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避险情绪主导市场也许还是美联储更关键3eptoziq [复制链接]

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避险情绪主导市场?也许还是美联储更关键


避险情绪主导市场?也许并不完全是这样!在避险的声浪中,美元指数在2月跌破了81关口,在3月跌破了80堡垒。避险,真是这一切行情的根源吗?回答这个问题前,我们先来看四张图:一、VIX指数VIX指数(芝加哥选择权交易所波动率指数),用以反映S&P500指数期货的波动程度,测量未来三十天市场预期的波动程度,通常用来评估未来分险,因此波动率指数也有人称作恐慌指数。该指数走高时,通常伴随着股市走软一段时间。然而,如图所见,尽管VIX指数继上周回落之后本周略有冲高,但距离恐慌区间还很遥远;此指数1月底报在20上方,当时乌克兰忧虑还未来到顶峰,市场更多的忧虑来自新兴市场资产外流。而需要指出的一点是,继风险情绪上个月企稳之后,此后再没有出现过大的波动,市场情绪始终较为稳定。二、澳元兑日元此货币对被视为风险情绪的试金石。该货币对上周五看起来可能冲高并上破数月高点;但止步于不到94.40的水平。自那之后暴跌,目前考验91.80的关键支撑位。不过,如果我们放大周期,自乌克兰局势2月初恶化起,该货币对至今其实还是处于升势。虽然这期间有日本央行维稳政策等因素在内,但大方向上依然能说明不少问题。以往充满风险属性的澳元处在强势,而避险象征日元居于守势。三、铜价在现阶段,市场避险的源头主要有两方面,一是围绕乌克兰局势的发展,另一方面则是对于中国经济衰退忧虑。而从铜等中国主要进口原材料的价格中,我们也许能对前者探究一二。目前来看,这一方面的避险因素在近一周的时间里,很可能是成立的。此橙色金属目前已经跌至4年低点,日内LME3个月期铜期货最新报每吨6,466.50美元,较前交易日收盘价又下跌了38.50美元。中国出炉了更多疲软的数据,引发了下跌行情,而且疲软的中国经济数据开始打压整体风险情绪。如果未来出现更多跌势,从而发出风险情绪进一步恶化的信号,则可能进一步打压澳元和商品货币。四、土耳其市场表现土耳其作为乌克兰和俄罗斯的近邻,该国市场的走向既居于事外,又与乌克兰局势的进展密不可分。周三早上土耳其2年期债券殖利率升至5年新高,同时伴随着土耳其里拉下跌(美元/土耳其里拉上扬)。作为新兴市场货币的代表之一,里拉近期的下跌部分反应了市场对乌克兰局势的担忧情绪,然而可以看到里拉的下跌趋势仍相对平缓。从以上这些图标给出的信息来看,近期投资者担忧的避险效应,确实在部分市场中得到了体现,然而,也并非全部市场均受到波及。投资者不应忽视避险投资者给市场带来的行情波动,但也不应对此过分解读。耶伦上任后美元跌逾2%,鸽派美联储或才是关键那么,除了避险因素以外,还有哪些“无形之手”左右着市场?我们不妨把目光转回到最为基础的美元指数。上图为美元指数过去3个多月的走势图,红线标注的时间点正是耶伦2月初上任的节点。无论是否属于巧合,不争的事实是,自那以后美元指数处在了非常明显的下跌趋势之中,而黄金白银等贵金属则持续上涨。在以往给人的印象中,耶伦往往以其“鸽派”形象示人。而即使其上任至今,所发表的言论整体较为中立,延续了伯南克的老路,但市场的这种鸽派“思维定式”也许并没有就此抹去。在耶伦上任后的一个多月时间中,美元指数已下跌2%,而且这轮跌势至今并没有看出缓和的迹象。相比于避险效应,美联储的这张“无形之手”是否更值得投资者令人警惕呢?而这也不禁更令人产生一个疑问:如果再加上个“伯南克导师”费希尔担任美联储“二把手”,情况会怎么样。费希尔即将在今晚出席国会参议院金融委员会听证会。在周三事先透露的讲话中,费希尔清晰地流露出了鸽派立场,他表示,美国失业率过高,通胀率低于目标,表明美联储仍需实施宽松的货币政策。如果费希尔在周四的听证会上顺利通关,下周(3月22日当周)的美联储政策会议将是耶伦与其指定副手之间的首次合作。或许对于美元而言,这又到了一个关键的节点,投资者不妨在今晚好好倾听费希尔在听证会答辩环节中的更多言论,尤其是——有关何时加息以及如何修改前瞻指引这目前市场最为关心的话题。


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